每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第135期 总第759期）
一、《证券日报》发表评论文章——《短期波动不改A股市场韧性底色》。文章指出，当前造成A股市场波动的因素，不管是全球科技板块的走弱，还是前期热门赛道的估值消化等，本质上都是短期变量，而决定股市长期走势的因素并未发生方向性改变。
其一，宏观经济的“稳”与“韧”为资本市场稳健运行筑牢根基。7月15日公布的中国经济“半年报”显示，上半年国内生产总值达69.6万亿元，同比增长4.7%，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率已超过四成，经济向新向优的特点非常鲜明，而且总的发展趋势持续加快。宏观经济“稳中有进、结构优化”的态势，为资本市场长期向好发展筑牢了基础。
其二，上市公司盈利能力的硬实力是影响资本市场长期走势的“定盘星”。上市公司作为中国经济最活跃的“微观细胞”，其盈利能力直接关乎整个市场的“含金量”。上半年，尽管宏观环境仍存在挑战，但众多龙头企业在技术研发、市场拓展上的持续深耕，已结出“硕果”。截至7月17日，共有1722家A股公司发布2026年中报业绩预告，937家公司预计归属于上市公司股东的净利润实现不同程度的增长。从所属赛道看，AI算力、机器人、创新药三个方向增速居前，呈现出鲜明的结构性亮点。
其三，增量资金的持续涌入是资本市场最充沛的源头活水。市场调整之际，资金并未退潮。7月13日至7月17日当周，股票型ETF合计净流入2036.41亿元。拉长期限来看，7月份以来（截至17日），股票型ETF净流入总额超过3200亿元，资金入场态势明显。与此同时，多家头部外资机构近期也频频表态看好中国股市，认为中国股市估值具有吸引力，且入市步伐持续加快。内外资的共同看好，也为市场的发展积蓄了源源不断的能量。只要这股活水保持流动性与可持续性，中国资本市场的韧性就将不断强化，长期向好的态势也会愈发坚实。
二、中药上市公司更要答好创新发展的考卷。据《证券日报》报道，7月份，中药行业迎来多项政策密集落地，包括《中医药振兴发展“十五五”规划》正式获得批复，《国民健康“十五五”规划》对外发布，国家卫生健康委等部门发布《国家基本药物目录（2026年版）》，新纳入48种中成药等。顶层政策组合拳持续发力，清晰传递出引导中药行业加速转型、锚定创新发展的政策信号。
从近年来数据来看，多家中药上市公司营收、利润持续承压，业绩走弱缘于两大行业共性短板。其一，产品管线布局较为薄弱，部分企业业绩依赖单一品种。其二，粗放式营销增长路径难以为继，重销售、轻研发的模式亟待扭转。2026年密集落地的产业政策致力于解决上述行业共性短板，引导中药行业回归临床本源，驶入创新驱动发展轨道。一方面，价格端改革持续深化，中成药、饮片等集采的常态化推进推动药品价格回归合理水平。集采压缩中成药和饮片的价格空间，中药配方颗粒零差率则切断终端加价链条，一系列政策的落地深化，加速重构依赖渠道差价获利的盈利模式。另一方面，创新端政策同步发力，政策红利向真正的创新者倾斜。一边调整药品价格并推动回归合理水平，一边促进完善创新配套、扶持研发转化，“一调一促”旨在以市场化价格机制倒逼产品回归临床需求，以定向激励政策驱动全行业创新升级。对中药上市公司而言，产业底层逻辑已发生根本性变革。未来的竞争，将是中药创新药研发实力、多元化产品管线储备、全产业链运营能力的综合较量。在这场深刻的产业变革中，中药上市公司更要拿出过硬的创新成果，答好创新发展的考卷。
三、成都：推动债券发行拓源增量，推动上市融资扩面提质。据成都市政府公示，7月20日，中共成都市委办公厅，成都市人民政府办公厅联合印发《关于优化产业发展金融服务的实施意见》，明确提出到2028年，成都市上市后备企业超1000家，直接融资规模超4000亿元的发展目标。
在重点任务部署中，《实施意见》分别围绕债券发行和企业上市提出4条具体工作举措。一是推动债券发行拓源增量。建立债券发行主体储备库，完善多渠道入库机制。加强全市重点领域发债项目策划统筹，鼓励科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债券等专项品种包装策划。聚焦业务规模、发债业绩、行业排名等指标，建立发债服务机构名录，帮助发债企业精准匹配服务团队。强化企业偿债能力动态监测，及时为企业纾困解难。二是推动上市融资扩面提质。建立上市后备企业多渠道发掘机制，发挥“蓉易上”等政策性金融平台作用，助力企业规范股改、规范治理，夯实上市融资基础。归集上市服务机构资源，围绕保荐业绩、执业质量、合规诚信等指标，支持优质机构提前介入辅导，加快企业上市筹备进度。支持上市公司资本运作。支持发行不动产投资信托基金（REITs）。
在完善融资服务支持政策方面，《实施意见》提出将根据融资结构、质量等，依法依规对金融机构分类给予奖励。对融资担保机构、再担保机构给予保费补贴、业务奖补、风险补偿。
四、四川：深耕川蜀产业沃土，锻造西部期现融合样板。据《期货日报》报道，随着全国期货市场服务实体的覆盖范围持续扩大，立足区域特色产业链布局交割仓储等期货基础设施、搭建全链条产业风险管理体系，已成为各地做强地方资本市场、驱动经济高质量发展的重要抓手。四川坐拥国内规模居前的锂电、光伏、生猪、精细化工优势产业集群，碳酸锂、多晶硅两大新能源核心原料期货交割库先后落地运营，依托得天独厚的资源禀赋与完整产业基底，逐渐走出了一条适配西部特色产业发展的期现融合之路。“十四五”时期，四川省聚焦期货基础设施布局，四川省落地生猪、鸡蛋、碳酸锂、多晶硅等9大品类的34个交割库，搭建农产品、能源化工产融基地13个，注册6个本土期货交割品牌，依托交割枢纽功能优化大宗商品要素集散与资源配置，持续提升四川特色工业品、农牧产品全国价格影响力。
与此同时，四川省各地政府大胆探索体制机制创新，打造全国期货发展先行样板。2025年9月，遂宁市在高新区成立了全国首个专门负责期货市场发展的行政机构——期货发展促进局，为本地期货生态培育和交割库规范运营夯实组织保障，形成“省级统筹、市级专班、产业落地”的独特工作机制，为中西部地区发展期货市场提供组织创新范本。“十四五”期间，四川期货经营机构净增加8家，期货公司总资产、净资产分别增加82.85亿元、8.32亿元，通过基差贸易业务为260家企业提供风险管理服务，累计贸易额30.82亿元；为47家企业提供个性化场外衍生品服务，累计名义本金66.32亿元；在四川、重庆、贵州等18个省市开展“保险+期货”业务，保障生猪、鸡蛋、橡胶等重要农产品货值约53.27亿元，服务农户、新型农业经营主体约8.69万家次，累计支付赔付款约1.44亿元，以金融工具稳住农业生产基本盘。
