每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第175期 总第799期）
一、动态完善上市标准体系，A股市场打造境内优质企业上市首选地。据《中国证券报》报道，9月11日，燧原科技在上交所科创板上市，这家AI芯片企业的登场，成为资本市场支持科技创新的最新注脚。市场分析人士认为，从资产端优化上市标准、扩容硬科技企业主场，到资金端培育耐心资本、破解投融资期限错配，再到政策端持续完善制度供给、建设企业上市首选地，一套环环相扣的资本市场改革蓝图正在展开。随着各项改革举措落地见效，资本、技术、产业要素高效联动，A股市场将持续为科技创新企业提供成长沃土，在服务高水平科技自立自强的进程中释放更大动能。一个更具包容性的发行上市制度，正在努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。
今年以来，A股IPO市场热度稳步攀升，资本流向呈现清晰的科创导向。截至9月13日，今年以来共有113家企业完成IPO，合计募资2057.41亿元，上市数量、募资总额同比分别增长61.43%和206.12%。其中，科创板与创业板共有36家企业上市，募资1247.39亿元，占全市场募资总额超6成。从细分赛道来看，半导体、技术硬件与设备、新材料等硬核科技领域企业上市数量显著增加，资本聚焦实体经济高端产业、赋能技术创新的趋势愈发明确。市场结构的持续优化，根源在于发行上市制度包容性与精准度的系统性提升，这也是“十五五”资本市场改革的核心发力点之一。在一众硬科技企业成功上市的背后，耐心资本默默深耕，成为创新主体勇闯科技“无人区”的坚实后盾。
机构人士预判，随着企业上市规则持续优化，半导体、生物医药、新能源等前沿赛道优质科创企业申报数量将稳步增加，市场投资范式也随之迭代，逐步摆脱单纯依赖短期财务指标的传统思路，更加看重企业核心技术壁垒、产业稀缺价值与长期成长潜力。后续未盈利科创企业申报数量有望稳步抬升，发行节奏保持平稳有序，坚持质量优先，不会出现“一哄而上”的局面。
二、强化“专精特新”底色，北证50指数样本股调整正式生效。据《中国证券报》报道，根据指数编制方案，北京证券交易所联合中证指数有限公司对北证50指数样本股进行定期调整，于9月14日正式生效。本次调入凯德石英、惠丰钻石、美德乐、蘅东光4只股票，分属半导体石英材料、金刚石功能材料、智能输送系统、光通信无源器件等细分领域，进一步强化了北证50指数对“专精特新”企业与产业链关键环节的代表性。当前北证50指数市盈率约40倍，处于历史约五成分位，多家机构判断市场正处于“底部抬升、等待增量催化”阶段。
从市场运行数据看，北交所当前处于估值消化后的关键窗口期。基本面的支撑为估值修复提供了底层逻辑。上半年北交所公司共计实现营业收入1385.66亿元，平均营业收入4.09亿元，同比增长15.11%；合计实现净利润117.83亿元，平均净利润3475.92万元，同比增长17.58%。超过八成公司实现盈利，七成公司营收增长。北交所当前处于底部抬升、等待增量催化的阶段，估值底与情绪底在8月下旬二次探底中再次确认，9月2日放量验证了增量资金入场意愿，半年报关键指标双位数增长与合同负债高增提供基本面支撑。未来，行情能否进一步点燃取决于多重催化因素：中长期资金入市节奏会否持续加快；11月15日开市五周年临近，政策改革举措存在释放窗口。
三、期货入法推动“保险+期货”项目从零散试点走向规范化、常态化。据《期货日报》报道，新修订的农业法第六章第五十五条明确提出：“国家健全多层次资本市场支持农业机制，引导农产品期货市场平稳健康发展，发挥期货市场发现价格、管理风险、配置资源的功能。”期货被写入农业法，期货市场发现价格、管理风险、配置资源三大功能被正式确立为国家农业发展的基础性制度安排。这意味着期货不仅是金融工具，而且是国家保障粮食安全、促进农业现代化的重要支撑。
法律的生命力在于实施。期货被写入农业法，最直接的制度红利是推动“保险+期货”项目从零散试点走向规范化、常态化运行。在过去的“保险+期货”项目运作中，地方配套资金往往存在不确定性。期货写入农业法后，运用期货工具管理农业风险成为法律要求，地方政府将更有依据把配套资金纳入年度财政预算，形成稳定的资金拨付机制。此外，法律地位的明确将有助于降低金融机构面临的合规与政策不确定性风险，银行、保险等机构将更积极地进行资源倾斜和产品创新。常态化运作意味着农户不是阶段性试点的偶然受益者，而是制度保障下的长期受惠群体。随着项目覆盖面的扩大，农户能够获得更稳定的价格保障和收入预期，真正实现对养殖和种植的长期守护。
四、词元经济加速崛起，各地差异化布局。据《证券日报》报道，近日，中国电信研究院发布的《智能体时代AI基础设施发展研究报告（2026）》显示，随着人工智能（AI）产业发展重心从大模型和算力竞争转向智能体规模落地、应用变现，我国词元需求量呈现爆发式增长。预计2026年我国词元年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。在此背景下，地方政府纷纷出台举措，加速推动当地词元经济发展。多地正从单纯的算力规模竞赛，演变为涵盖创新补贴、基础设施、应用场景和金融工具的差异化布局。一系列围绕词元的新型金融工具，也为各地企业更好发展AI注入金融活水。9月9日，重庆市大数据应用发展管理局发布的《重庆市培育发展词元经济行动计划（2026—2028年）（公开征求意见稿）》中，明确提到鼓励金融机构探索“算力银行”“词元券+词元贷”等新模式，创新数据基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）模式，鼓励金融机构围绕算力基础设施、高价值词元数据集建设、智能体集群构建等创新金融产品。
产业风口下，上市公司依托自身算力、数据等优势，积极切入词元经济赛道。其中，将算力封装为标准化服务的词元工厂，正是上市公司最集中的布局方向。据不完全统计，年内已有超10家上市公司宣布探索“词元工厂”业务。此外，数据领域企业则聚焦词元的“原材料”供应，通过数据治理与高质量数据集建设，为词元提供行业化、高密度、合规的数据支持。
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