每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第84期 总第460期）

一、打击上市公司财务舞弊，这招“釜底抽薪”！据《上海证券报》报道，日前，财政部会计司正式印发《会计奖惩信息归集管理办法（试行）》（下称《办法》）。

《办法》的出台是落实党中央关于社会信用体系建设决策部署的重要举措，是推动会计法有关要求落实的必然要求。

《办法》总计14条，包括制定目的、适用范围，会计奖惩信息的归集范围、时间与载体，异议提出与错误更正等有关要求。《办法》通过建立会计“征信”体系，能够更早、更全面地识别和预警潜在的会计风险主体，为监管部门精准打击财务造假提供信息支撑。这与证监会等部门近年来持续加大对欺诈发行、信息披露违法等行为的打击力度形成合力，共同净化市场生态。

市场人士表示，《办法》不仅将对大量会计从业人员的职业行为产生深远影响，更与当前资本市场严厉打击财务造假的监管导向紧密相连，可谓精准打击“七寸”，未来的监管将进入一个更加精细化、体系化的新阶段。

二、企业ABS加速扩容提质，年内发行规模与数量同比双增。据《证券日报》报道，今年以来，ABS愈发受市场青睐，成为企业盘活存量资产、优化融资结构的优选工具。据Wind资讯数据统计，截至目前，年内共有472只企业ABS在交易所债券市场发行，发行规模合计达4034.85亿元，发行数量及规模分别同比增长34.86%和39.95%。

在企业ABS发行规模显著增长的同时，其基础资产类型也在不断扩围。

市场人士表示，2025年企业ABS发行规模显著增长，背后是多重因素协同发力的结果。政策维度，监管部门持续深化“放管服”改革，通过优化审批流程、降低准入门槛，为企业ABS发行疏通制度堵点。市场需求层面，当前企业盘活存量资产、优化财务结构、拓展多元化融资渠道的需求愈发迫切，ABS凭借其独特的融资机制成为企业的优选。

三、上市公司债券发行回暖，科创债成亮点。据《上海证券报》报道，据统计，今年以来，上市公司债券发行规模高达1.7万亿元，与去年同期基本持平。但是，进入4月，上市公司债券发行明显转暖，当月A股公司发行债券融资规模高达6285亿元，同比、环比均有所增长。

数据显示，一季度上市公司科创债发行规模合计为631.67亿元，同比增长9.6%，募资大多用于项目建设和非上市公司股权投资领域。同时，科创债融资期限明显拉长。一季度，3年期以上科创债发行规模占比为36.8%，去年同期该比例为22.6%。发行利率继续下降，一季度AAA级无担保主体3年期上市公司科创债发行平均利率为2.11%，较去年四季度下降17个基点。

目前，上市公司发行的科创债包括科创公司债和科创票据。市场人士表示，当前科创票据和科创公司债基础制度对发行主体条件和募集资金投向进行了较为全面的规定，主体标准和募集资金用途多样，从制度来看为发行人提供了多样化的选择。科创债等新兴品种的快速发展，有望带动上市公司债券融资规模进一步走高。

四、地方新设政府投资基金分化明显，多地推出容错机制发力直投基金。据《证券时报》报道，自《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）落地3个月以来，多地政府纷纷发布相关的政府投资基金管理办法，围绕新政指引，引导当地政府投资基金科学、规范发展。

今年以来，多个地方纷纷设立了直投基金群，比如今年3月，北京昌平成立150亿元科技产业基金群；上海设立了总规模达500亿元的产业转型升级二期基金，以及规模为500亿元的上海市国资并购基金矩阵。

当然，地方国资做直投基金，直接下场做GP（普通合伙人），背后更需要一套容亏容错机制作为支撑。2025年以来，各地政府引导基金纷纷出台新政策，以容错机制和高额资金投入硬科技。例如，深圳市南山区发布的《南山区支持创新创业“六个一”行动方案》提出，设立总规模为5亿元的战略直投专项种子基金和天使基金，允许单个项目最高100%亏损。

广州开发区则通过《科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》，允许种子直投、天使直投、产业直投分别出现最高不超过投资总额50%、40%、30%的亏损，种子直投和天使直投单个项目最高允许100%亏损。

五、全国农业领域首单“科技创新+乡村振兴”双贴标专项债券成功发行。据《金融界》报道，近日，江苏省农垦集团有限公司（以下简称“江苏农垦”）在上海证券交易所成功发行了“江苏省农垦集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行的科技创新乡村振兴公司债券（第一期）”，发行规模10亿元。

本期债券创新融合“科技创新”与“乡村振兴”双主题标签。此次发行标志着江苏农垦通过低成本融资助力农业产业升级，为服务国家战略、推动农业领域高质量发展提供有力支撑。

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